半导体行业的春天来了吗？

虽然全球半导体产业在一季度整体实现了两位数增长（WSTS统计，一季度全产业销售额增长15.2%)，不过具体到每个公司则感受不同。从市场研究机构SC-IQ总结的全球十五大半导体公司的一季度营收来看，环比增长的不多，下降的不少。

图源:SC-IQ

环比数据看起来挺可怕，不过，四季度是半导体产业传统旺季，而一季度则是传统淡季，所以出现下滑并不意外。WSTS统计的数据全行业销售额环比下降5.7%，这样看来前十五大合计环比增长2%，好过全行业环比值。剔除存储器贡献之后，前十五大销售额环比也是下降的，下降2%，仍好于行业整体表现。

细看数据，SC-IQ统计标准和WSTS统计标准应有区别，这15家（其中Broadcom是用2023年四季度数据替代）销售额总计已达1196亿美元，而WSTS统计一季度全球半导体销售额为1377亿美元，如果十五大总计环比涨2%的话，剩下的几百亿美元要跌超过40%，才可能把环比值拉到-5.7%。所以推测SC-IQ用的英伟达整体销售额，WSTS可能剔除了英伟达的整机与板卡的销售贡献，这一点区别需要注意。

具体来看，有五家厂商一季度环比下降达到两位数。包括PC芯片双雄英特尔与AMD，服务器芯片也是其主营业务之一，不过现在服务器市场份额被环比大涨18%的英伟达抢去不少，有人笑自然也有人哭。其余三家两位数下降厂商，都是有广泛用户基础的芯片大厂，包括TI、意法半导体和ADI，实际上前十五大的后六位，即英飞凌、TI、意法半导体、恩智浦、瑞萨和ADI，都是应用领域覆盖极广的厂商，全部录得环比下降，这表明了相比去年四季度，今年一季度大部分应用市场对芯片的需求有所下滑，只有英伟达和存储厂商表现出了环比持续增长的势头。

好消息是从二季度业绩指引来看，TI、英飞凌和ADI都给出业绩环比增长的预期，瑞萨微幅增长，恩智浦则零增长。意法半导体环比仍下降较多，其财报会上公布的下降原因是工业芯片库存仍然高企；ADI增长的原因，则是工业市场需求强劲。看起来各家对工业市场感受不同。瑞萨和恩智浦对汽车市场感受也是相反，恩智浦认为汽车市场下降，物联网市场向上走，瑞萨认为汽车市场上升，工业市场下行。从大厂指引来看，至少不像一季度时对汽车与工业市场普遍看衰了。

从我国工信部发布的电子信息制造业数据来看，行业其实已经回暖。1-4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7.3个和5.2个百分点。4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.6%。

电子信息制造业和工业增加值累计增速

1-4月份，主要产品中，手机产量4.96亿台，同比增长12.6%，其中智能手机产量3.67亿台，同比增长14.1%；微型计算机设备产量1.0亿台，同比增长3.4%；集成电路产量1354亿块，同比增长37.2%。

出口也在向好。1-4月份，规模以上电子信息制造业出口交货值同比增长0.2%，较一季度提高2.8个百分点，比同期工业低2.3个百分点。4月份，规模以上电子信息制造业出口交货值同比增长8.4%。

电子信息制造业和工业出口交货值累计增速

据海关统计，1-4月份，我国出口笔记本电脑4401万台，同比增长9.6%；出口手机2.41亿台，同比增长4.6%；出口集成电路887亿个，同比增长8.5%。

从工信部公布的其他数字中可以看到，电子信息制造业利润也在增长，行业固定投资也在增长。但最近与业内人士交流时，并没有普遍感受到这种暖意，尤其是创业阶段的企业，产品仍然难卖，资金更不好融，很多企业还在资金受限的情况下，不得不做一些短期行为来续命，这些短期行为很可能会造成企业竞争力陷入死亡循环。

从好的方面来看，好消息还在持续到来，中央明确提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，大基金三期也已经成立。所以，还在发展阶段需要资金的公司，都要有耐心等待耐心资本的下场。

寒冬终将过去！