4月储能：国内价格回升，海外价格维持弱势

2024年4月，国内储能中标价格有所回升，其中2小时储能系统价格中标均价0.84元/Wh，同比下降42.9%，环比上升21.7%，2小时储能EPC中标均价1.32元/Wh，同比下降20.48%，环比持平。储能系统价格的环比反弹主要因报价样本多数集中在小规模可再生能源配储或用户侧项目，大储价格或仍未止跌。

储能电芯价格仍未止跌，储能系统的价格暂无成本支撑。储能电芯延续累库，截止至4月底，储能电池库存上升至38.7GWh，相较上月增加3.6GWh，但随着全球储能需求的改善，库销比下降至2.1月；300Ah+电池的替代效应同样不可忽视，据高工产业研究院(GGII)调研显示，300Ah+储能锂电池会在2024年加速渗透，渗透率有望从2023年不到3%提升至20%以上，理想情况将提升至30%。300Ah+电池容量更大，度电成本更低，大规模应用后将进一步降低储能电芯价格中枢。 

以2024年4月的原材料价格为锚进行测算，储能电芯生产成本约0.356元/Wh，储能系统生产成本0.671元/Wh。将成本进行拆解来看，储能电芯依然是储能系统的主要成本，占储能系统成本的53%，储能逆变器占比排名第二，达到19%；而储能电芯中占比最大的依然是正极材料成本，单位成本0.13元/Wh，由于铜价的持续高位，负极成本占比逐渐抬升，负极单位成本0.1元/Wh，是仅次于正极材料的成本项，而其他成本中隔膜与电解液的成本占比依然处于下降通道。 

从储能电芯生产企业的利润角度来看，随着电芯价格战的愈演愈烈以及原材料价格的走稳，经测算，2024年4月储能电芯厂生产毛利率1仅为8.07%，部分储能电芯生产商已经出现一定的亏损。在当前高库存、强竞争的产业格局下，短期内电芯企业利润修复较为困难，不过随着欧洲户储市场的逐步去库，出海需求的增加或是储能电芯企业利润转好的主要驱动力。 

2024年4月欧洲户储价格普遍小幅下滑，单位价格在0.36-0.53欧元/Wh。分品牌来看，特斯拉Power Wall保持与上月相同的价位，除去特斯拉外，华为、比亚迪、LG等品牌的户储产品均有一定程度的下滑，降价幅度在0.02-0.07欧元/Wh之间，存在一定的去库压力。美国大储建设成本持续下降，2023年Q4平均成本1030美元/KW，同比下降46.71%，环比下降20.03%。主要原因在于原材料价格下降以及国内产能相对过剩带来的储能系统出口价格下降。  

欧洲居民电价依然处于下行周期，2024年4月欧洲居民用电价23.92欧分/KWh，同比下降8.9%，环比下降1.5%。分国别来看，储能装机大国德国、意大利、英国电价分别为38.13、29.24、36.63欧分/千瓦时，同环比-5.9%/+0.3%、-31.7%/-2.3%、-21.5%/-6.6%。法国是唯一同比上涨的国家，4月居民用电价为30.58欧分/KWh，同环比+12.43%/-1.5%。2024年4月欧洲电力现货市场价格下跌，但波动率依然在增大，大储参与电力现货市场套利的盈利性增强，随着新能源装机渗透率的提升，现货市场波动率的放大已然成为一大发展趋势。