“中国版英伟达”，一签5.7万

11月24日，有着“中国版英伟达”之称的“国产GPU第一股”摩尔线程正式启动科创板发行，发行价114.28元/股，创下2025年以来A股新股发行价新高。初步询价阶段，共有267家网下投资者参与报价，涉及配售对象7555个，总申购股数超700亿股，网下申购倍数高达1572倍，展现出资本市场对这家国产GPU龙头企业的高度认可。

根据招股书，摩尔线程此次IPO募资将主要用于四个方面：

1、新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目（25.1亿元）；

2、新一代自主可控图形芯片研发项目（25.02亿元）；

3、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目（19.82亿元）；

4、补充流动资金（10.06亿元）。

据公开资料显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司成立于2020年6月，由前英伟达全球副总裁张建中创立，是国内极少数具备全功能GPU研发与商业化能力的科技企业。公司定位为“以全功能GPU为核心的加速计算基础设施和解决方案提供商”，致力于为全球提供AI计算支持，助力各行业数智化转型。

摩尔线程采用“全功能GPU+生态兼容”的差异化路线，与市场上专注AI计算的专用GPU厂商形成鲜明对比，而这种全功能路径与英伟达更为相似，。

- MUSA架构：自主研发的第三代GPU架构，集成图形渲染、AI计算和科学仿真等多元功能

- MTTS4000：旗舰产品，专为千亿规模大语言模型设计，拥有128个Tensor核心、48GB显存和768GB/s内存带宽

- 夸娥智算平台：支撑万卡集群的AI计算基础设施，提供"通用计算+实时图形渲染"的云边端全栈解决方案

国产GPU，加速突围

尽管备受瞩目，摩尔线程仍面临技术差距、生态壁垒和国际竞争三大挑战。但凭借全功能架构的战略定位和资本市场的强力支持，公司有望在AI 算力自主可控的国家战略中扮演关键角色。

据悉，在全球GPU 市场，英伟达占据54.4%的市场份额，华为海思占21.4%，AMD占15.2%，而摩尔线程与其他国内厂商合计仅占1%左右。在如此狭小的生存空间内，多家国产GPU企业还面临着同质化竞争的问题。

据机构统计，2024年英伟达（全功能GPU）、华为海思（ASIC）、AMD（GP GPU）分别占据54.4%、21.4%、15.3%的份额，摩尔线程在GPU细分领域市占率不足1%。在国产替代浪潮中，被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程与燧原科技、壁仞科技、沐曦股份都在加速突围，处在从“技术验证”到“规模应用”的关键跨越期。

- 11月12日，沐曦股份获得科创板IPO注册许可，拟募资39亿元；

- 11月1日，燧原科技重新提交上市辅导备案；

- 壁仞科技则几次传出冲刺IPO消息。

GPU作为AI算力的核心基石，正经历前所未有的高速增长。根据弗若斯特沙利文的预测，全球GPU市场规模有望从2024年的1.05万亿元激增至2029年的3.61万亿元。中国市场增长势头更猛，预计从2024年的1638.17亿元增长到2029年的13635.78亿元，在全球市场中的占比预计将从2024年的15.6%大幅提升至37.8%。

有券商研究人士表示：“摩尔线程代表的是一种稀缺型资产配置逻辑，类似于早期的寒武纪和中芯国际，大家买的不只是业绩，而是生态入口和国产化方向。”

（内容来源：财联社）