Semiconductor：2025 年半导体市场将增长 6%

Semiconductor Intelligence 表示，微型产品线应该只会增长 3.9%，而分立器件、光电子器件、传感器和模拟器件预计都会下降。如果排除存储器产品线，WSTS 对 2024 年其他半导体市场的预测仅为 5.8%。

2024 年的内存实力也反映在半导体公司的收入中。与去年同期相比，2024 年前三个季度的销售额显示，三星内存和 SK 海力士的收入增长了 109%。Micron Technology 上涨了 78%，Kioxia 上涨了 54%。

在主要半导体公司中，增长最强劲的是 Nvidia，增长了 135%。Nvidia 的实力归功于其 AI 处理器。Nvidia 的收入还包括内存购买，增加了其收入。

内存的强度在很大程度上是由 AI 应用程序的内存驱动的。内存价格在 2024 年上涨，尤其是 DRAM。Trend Force 估计，到 2024 年，DRAM 平均价格将上涨 53%。

人工智能是一种应用，占 2024 年半导体市场增长的大部分。与 2023 年同期三个季度相比，2024 年前三个季度的收入显示，内存公司增长了 97%，英伟达增长了 135%。

在此期间，整个半导体市场增长了 19.9%。不包括存储器公司，半导体市场的其余部分仅上涨 6.8%。如果不包括内存公司和 Nvidia，其余半导体市场下跌了 10.5%。

几家主要半导体公司在 2024 年第一季度至 2024 年第三季度的收入与去年同期相比有所下降。意法半导体（STMicroelectronics）和ADI公司均下跌24%。德州仪器 （TI）、英飞凌科技 （Infineon Technologies）、恩智浦半导体 （NXP Semiconductors） 和瑞萨电子 （Renesas Electronics） 也下跌。这些公司主要依赖于汽车和工业部门，这些部门在 2024 年一直表现疲软。

严重依赖智能手机市场的公司收入有所增加，高通的 IC 业务增长了 10%，联发科增长了 25%。在依赖计算机的公司中，英特尔持平，AMD 上涨 10%。Broadcom 的很大一部分收入都依赖 AI。其日历 3Q 业绩尚未公布，但应该会上涨约 47%。

因此，除了人工智能和内存，半导体市场在 2024 年一直疲软。Semiconductor Intelligence 预测 2025 年半导体市场将增长 6%，前提是 PC、智能手机、汽车和工业等核心市场有所加强。2024 年内存和 AI 的快速增长速度在 2025 年应该会明显降低。

长期以来，存储器加剧了半导体行业的周期。下图显示了基于 WSTS 数据到 2023 年的半导体市场的年度变化和 WSTS 对 2024 年的预测。将总半导体与存储器和不包括存储器的半导体进行比较。

虽然内存市场出现了 102% 的增长和 49% 的极端下降，但不包括内存的市场则更加稳定，从正 42% 到负 26% 不等。在过去十年中，内存市场的变化从 2024 年的正 81% 到 2023 年的负 33% 不等，而不包括内存的市场变化从正 25% 到负 2% 不等。

在过去的 40 年里，每当内存市场增长超过 50% 时，它就会在第二年出现显著减速或下降。

在 2024 年之前发生的六次中，内存市场在第二年下降了四次。在两种情况下，市场在第二年出现了正增长但明显放缓，并在达到峰值两年后下降。

这些趋势是由商品产品的基本供求驱动的。当供应低于需求时，内存价格和产量会上涨。当供大于求时，生产和价格就会下降。

因此，我们应该预计内存市场将在 2025 年或 2026 年出现大幅下滑。