博通CEO：未来两年收入，高预测

到目前为止，2024 年第四季度财报季最大的赢家之一是博通，其市值上周刚刚突破 1 万亿美元。

作为半导体技术设计和制造领域的领导者，博通今年取得了出色的稳步增长。受人工智能 ( AI ) 技术进步的推动，AVAGO 股价今年上涨了 118%，有望在 2024 年以极高的水平收官。

虽然博通今年的收益不如英伟达那么高 ，但人工智能芯片市场可能即将迎来重大的范式转变，这可能会让博通受益匪浅。在上周的第四季度财报电话会议上，博通首席执行官 Hock Tan 对未来两年的收入做出了高预测，这凸显了人工智能芯片行业即将到来的趋势。

在过去两年中，全行业的需求推动 Nvidia 成为蓬勃发展的 AI 市场的领头羊。许多公司都高度专注于构建大型语言模型 (LLM)，而 Nvidia 生产的 GPU（图形处理单元）是唯一一款性能强大到足以运行许多 AI 系统的 GPU。

到目前为止，还没有一家公司能够生产出在处理能力和效率方面真正能与 Nvidia 相媲美的 GPU。然而，在上周的第四季度财报电话会议上，Tan 讨论了一些因素，这些因素表明，AI 芯片市场可能正在发生转变，有利于制造定制硅片（特别是 eXtreme 处理单元 (XPU)）的公司，而不是 Nvidia 制造的通用 GPU。

就背景而言，GPU 被认为是高度通用的，通常可以处理各种各样的计算任务。Nvidia 的芯片是强大的软件生态系统的一部分，这有助于使它们易于使用。

相比之下，XPU 高度专业化，通常针对更具体的高计算任务量身定制，通常是人工智能和机器学习领域。它们可能本质上更有限，但博通的第四季度财报表明，专用芯片正在比更通用的芯片更具优势。

如上所述，Tan 认为博通的 AI 和 AI 网络未来具有巨大的收入机会，预测 2027 年的收入范围将达到 600 亿至 900 亿美元，较去年的 150 亿至 200 亿美元预期有大幅增长。

该首席执行官将博通强劲的 AI 增长归功于其定制的 XPU 和 AI 网络，并强调特定类型的客户似乎正在接受这些芯片而不是传统的 GPU。

“特定的超大规模提供商已经开始各自的旅程，开发自己的定制 AI 加速器或 XPU，”他表示，指的是进行超大规模计算的云计算和数据存储公司。博通的超大规模提供商合作伙伴名单包括亚马逊网络服务、谷歌云和微软Azure。

陈还透露，博通已被选中与另外两家超大规模制造商合作，并且“正在对其自己的下一代 AI XPU 进行深入开发”。

博通的成功和增长计划清楚地表明，定制硅片市场正在增长。但如果是这样，生产标准 GPU 的公司（特别是 Nvidia）会受到威胁吗？

乍一看，人们很容易认为 XPU 的日益普及将损害 Nvidia 的市场主导地位。2024 年 7 月，All About Industries的一份报告研究了这一主题，讨论了专用集成电路 (ASIC) 的实用性，ASIC 是一种定制硅芯片，在功能方面与 XPU 类似。

鉴于 XPU 在博通近期盈利大增中所扮演的角色，定制硅片问题现在似乎更加重要。然而，一位专家认为，市场对这两种芯片都有空间，而且对这两种 AI 芯片的需求不断增长将在未来一年刺激博通和 Nvidia 的增长。

Ophir Gottlieb 是 Capital Market Laboratories 的首席执行官，这是一家卖方研究和金融技术公司。他向TheStreet讲述了博通最近的财报电话会议以及这对芯片制造商可能意味着什么。

“我认为一种类型会增强对另一种类型的需求，这是一种强化循环，”他表示。“这不仅不是零和游戏，而且我认为它具有协同作用。”

Gottlieb 还分析了更专业的芯片相对于 Nvidia 更通用的处理器的吸引力，强调领先的科技公司在自己的软件层上运行他们的 AI 平台。用他的话说：

“当你有一个定制的软件层时，你会专门构建芯片来与该软件配合使用。这就是为什么它更有效、更高效。它在广义上不会更有效。”

戈特利布在最近发布的有关博通的投资者报告中指出，“尽管 NVIDIA 在 AI GPU 领域占据主导地位，但博通的定制硅片以无与伦比的效率解决了超大规模专用工作负载”，这强化了对这两家公司的乐观观点。