小米YU7订单火爆，供应链迎来新机遇

据国泰海通证券研究报告，小米YU7发布后订单火爆，看好供应链的新景气机遇。国泰海通认为此前市场普遍担忧国内乘用车2025下半年到2026年的beta，但在小米YU7的带动下，行业景气度有望结构性上升。

国泰海通｜汽车：小米YU7订单火爆，供应链迎来新机遇

小米汽车正式发布，定价25.35万元起。YU7搭载小米超级电机V6s Plus，零百加速3.23秒，配合豪华底盘系统，兼顾操控与舒适。全系采用800V碳化硅高压平台，最高续航达835km，实现更长续航与更快充电。YU7共有三种配置，小米YU7定价25.35万元，小米YU7 Pro定价27.99万元，小米YU7 Max定价32.99万元。我们认为，小米YU7的配置和定价均很有竞争力。

我们推测YU7稳态年销量可达30-40万台。小米YU7发布后1小时，大定突破289000台。20-30万元纯电动市场较大。根据中汽数研公众号，2024年20-30万价位段的纯电动车中，特斯拉Model Y销量高达48万台；此外极氪001、宝马i3、小鹏G6和比亚迪海狮07EV的销量也达到9.6/4.8/4.2/3.9万台。我们推测，20-30万SUV合计市场超过百万台。考虑到YU7的产品力和影响力，预计YU7还能带动一定的增量市场。

关注YU7零部件供应链的景气度机遇。我们认为，国内乘用车消费进入供给创造需求的时代，小米YU7等优秀、有影响力的产品有望引领独立行情。

风险提示：销量不及预期，原材料价格大幅上涨。